Клиринг | Брокерские услуги
ЗАЯВЛЕНИЕ О РИСКАХ
Риск потерь при торговле товарными фьючерсными контрактами может быть значительным. Поэтому вам следует тщательно обдумать, подходит ли такая торговля для вас в свете ваших обстоятельств и финансовых ресурсов. Вам следует помнить о следующих моментах:
ФЬЮЧЕРЫ
1. Вы можете понести полную потерю средств, которые вы депонируете своему брокеру для создания или поддержания позиции на рынке товарных фьючерсов, и вы можете понести убытки, превышающие эти суммы. Если рынок движется против вашей позиции, ваш брокер может попросить вас незамедлительно внести существенную сумму дополнительных маржинальных средств для поддержания вашей позиции. Если вы не предоставите необходимые средства в течение времени, требуемого вашим брокером, ваша позиция может быть ликвидирована с убытком, и вы будете нести ответственность за любой возникший дефицит на вашем счете.
2. Средства, которые вы депонируете у продавца фьючерсных комиссий для торговли фьючерсными позициями, не защищены страховкой на случай банкротства или несостоятельности продавца фьючерсных комиссий или в случае незаконного присвоения ваших средств.
3. Средства, которые вы вносите у продавца фьючерсных комиссионных для торговли фьючерсными позициями, не защищены Корпорацией по защите инвесторов в ценные бумаги, даже если продавец фьючерсных комиссионных зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам в качестве брокера или дилера.
4. Средства, которые вы располагаете у FCM обычно не подлежат гарантиям или страхованию со стороны DCO в случае банкротства FCM, или если FCM не может вернуть ваши деньги по другой причине. Некоторые DCO, однако, имеют программы, предоставляющие клиентам ограниченную страховку. Вам необходимо уточнить у своего FCM, подлежат ли ваши средства подобному страхованию в DCO и выяснить для себя преимущества и ограничения такого страхования.
5. Средства, которые вы вносите у продавца фьючерсных комиссий, не хранятся у продавца фьючерсных комиссий на отдельном счете для вашей личной выгоды. Продавцы фьючерсных комиссионных объединяют средства, полученные от клиентов, на одном или нескольких счетах, и вы можете столкнуться с убытками, понесенными другими клиентами, если у продавца фьючерсных комиссий не будет достаточного капитала для покрытия торговых потерь таких других клиентов.
6. Средства, которые вы размещаете у FCM могут быть инвестированы самим FCM в строго определенные виды финансовых инструментов, одобренные регуляторами для подобных операций. Разрешенные типы инвестиций находятся в списке Commission Regulation 1.25 и включают в себя: казначейские инструменты правительства США, муниципальные казначейские инструменты, паевые фонды money market, и отдельные виды корпоративных облигаций. FCM может сохранить за собой заработанные на данных инвестициях проценты. Вам необходимо ознакомиться с типами финансовых инструментов, в которые могут быть вложены клиентские средства FCM.
7. FCM разрешено размещать клиентские средства с аффилированными юридическими лицами, такими как аффилированные банки, другие брокеры или дилеры, и иностранные брокеры. Вам необходимо выяснить, размещает ли ваш FCM клиентские средства подобным образом, и определить, представляет ли подобное размещение риск для ваших средств.
8. Вам необходимо проконсультироваться с вашим FCM относительно характера защитных мероприятий, доступных для средств и активов на вашем счету.
9. В определенных рыночных условиях возможно возникновение ситуации, когда выход из позиции затруднен или невозможен. Такое может произойти, например, когда рынок достигает дневного ценового лимита (“планки”).
10. Все фьючерсные позиции связаны с риском, и позиция с «спредом» не может быть менее рискованной, чем открытая «длинная» или «короткая» позиция.
11. Высокий уровень кредитного плеча (заемного капитала), который часто можно получить при торговле фьючерсами, потому что небольшие маржинальные требования могут работать как против вас, так и на вас. Кредитное плечо (заемное средство) может привести как к большим убыткам, так и к прибылям.
12. В дополнение к рискам, указанным в перечисленных выше параграфах, вы должны быть знакомы с продавцом фьючерсных комиссионных, которого вы выбираете, чтобы доверить свои средства для торговли фьючерсными позициями. Комиссия по торговле товарными фьючерсами требует, чтобы каждый торговец фьючерсными комиссиями публиковал на своем веб-сайте информацию о конкретной фирме и финансовую информацию, чтобы помочь вам в оценке и выборе продавца фьючерсной комиссии. Информацию об этом фьючерсном комиссионере можно получить здесь .
Опционы
Переменная Степень риска
13. Сделки с опционами сопряжены с высокой степенью риска. Покупатели и продавцы опционов должны ознакомиться с типом опциона (например, пут или колл), которым они собираются торговать, и соответствующими рисками. Вы должны рассчитать степень, в которой стоимость опционов должна увеличиться, чтобы ваша позиция стала прибыльной, с учетом премии и всех транзакционных издержек.
14. Покупатель опционов может компенсировать или исполнить опционы или позволить опционам истечь. Исполнение опциона приводит либо к расчету наличными, либо к приобретению или доставке покупателем соответствующей доли. Если опцион на фьючерс, покупатель приобретет фьючерсную позицию с соответствующими обязательствами для получения маржи (см. Раздел о фьючерсах выше). Если срок действия приобретенных опционов истечет, вы понесете полную потерю своих инвестиций, которая будет состоять из премии за опцион плюс транзакционные издержки. Если вы подумываете о покупке опционов с очень низкой доходностью, вы должны знать, что вероятность того, что такие опционы станут прибыльными, обычно мала.
15. Продажа («написание» или «предоставление») опциона обычно влечет за собой значительно больший риск, чем покупка опциона. Хотя премия, полученная продавцом, является фиксированной, продавец может понести убыток, значительно превышающий эту сумму. Продавец будет нести ответственность за дополнительную маржу для поддержания позиции в случае неблагоприятного движения рынка. Продавец также будет подвергаться риску исполнения покупателем опциона, и продавец будет обязан либо оплатить опцион наличными, либо приобрести или передать лежащую в основе процентную ставку. Если опцион на фьючерс, продавец приобретет позицию в фьючерсе с соответствующими обязательствами по марже (см. Раздел о фьючерсах выше). Если позиция «покрывается» продавцом, удерживающим соответствующую позицию по базовому интересу, фьючерсу или другому опциону, риск может быть уменьшен. Если опцион не покрывается, риск потери может быть неограниченным.
16. Некоторые биржи в некоторых юрисдикциях разрешают отсрочку выплаты опционной премии, подвергая покупателя ответственности за маржинальные платежи, не превышающие сумму премии. Покупатель по-прежнему рискует потерять премию и транзакционные издержки. Когда опцион исполнен или истекает срок его действия, покупатель несет ответственность за любую неуплаченную премию, не уплаченную в тот момент.
ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ РИСКИ, ОБЩИЕ ДЛЯ БУДУЩЕГО И ВАРИАНТОВ
Условия договоров
17. Вам следует спросить фирму, с которой вы имеете дело, об сроках и условиях конкретных фьючерсов или опционов, которыми вы торгуете, и связанных с ними обязательствах (например, об обстоятельствах, при которых вы можете оказаться обязаны осуществить или принять поставку основного интереса фьючерса. контракта, а в отношении опционов - даты истечения срока и ограничения на время исполнения). При определенных обстоятельствах спецификации невыполненных контрактов (включая цену исполнения опциона) могут быть изменены биржей или клиринговой палатой для отражения изменений в лежащей в основе доле.
Приостановление или ограничение торговых и ценовых отношений
18. Рыночные условия (например, неликвидность) и / или действие правил определенных рынков (например, приостановка торгов в любом контракте или контрактном месяце из-за ценовых ограничений или `` автоматических выключателей '') могут увеличить риск убытков, заставляя его трудно или невозможно совершать сделки или ликвидировать / компенсировать позиции. Если вы продали опционы, это может увеличить риск потери.
19. Кроме того, нормальные ценовые отношения между базовым процентом и будущим, а также лежащим в основе процентом и опционом могут не существовать. Это может произойти, когда, например, на фьючерсный контракт, лежащий в основе опциона, действуют ценовые ограничения, а на опцион - нет. Отсутствие базовой справочной цены может затруднить оценку «справедливой» стоимости.
Внесены денежные средства и имущество
20. Вам следует ознакомиться с защитой, предоставляемой деньгами или другим имуществом, которое вы депонируете для внутренних и зарубежных транзакций, особенно в случае несостоятельности или банкротства фирмы. Степень, в которой вы можете вернуть свои деньги или имущество, может регулироваться указанным законодательством или местными правилами. В некоторых юрисдикциях собственность, которая была определена как ваша, будет пропорционально оценена таким же образом, как и денежные средства, для целей распределения в случае недостачи.
Комиссия и другие сборы
21. Прежде чем начать торговать, вы должны получить четкое объяснение всех комиссий, сборов и других сборов, за которые вы будете нести ответственность. Эти расходы повлияют на вашу чистую прибыль (если таковая имеется) или увеличат ваши убытки.
Валютные риски
22. Прибыль или убыток по сделкам с контрактами, выраженными в иностранной валюте (независимо от того, торгуются ли они в вашей стране или в другой юрисдикции), будут зависеть от колебаний курсов валют, когда возникает необходимость конвертировать валюту, указанную в контракте, в другую валюту.
Торговые объекты
23. Большинство открытых и электронных торговых площадок поддерживаются компьютерными компонентными системами для маршрутизации ордеров, исполнения, сопоставления, регистрации или клиринга сделок. Как и все объекты и системы, они подвержены временным сбоям или сбоям. Ваша способность возместить определенные убытки может зависеть от ограничений ответственности, установленных поставщиком системы, рынком, клиринговой палатой и / или фирмами-членами. Такие ограничения могут отличаться; Вам следует обратиться к фирме, с которой вы работаете, за подробностями по этому поводу.
Электронная торговля
24. Торговля в электронной торговой системе может отличаться не только от торговли на открытом рынке, но и от торговли в других электронных торговых системах. Если вы совершаете транзакции в электронной торговой системе, вы подвергаетесь риску, связанному с системой, включая отказ оборудования и программного обеспечения. Результатом любого сбоя системы может стать то, что ваш ордер либо не будет выполнен в соответствии с вашими инструкциями, либо не будет выполнен вообще.
Внебиржевые операции
25. В некоторых юрисдикциях и только тогда при ограниченных обстоятельствах фирмам разрешается совершать внебиржевые операции. Фирма, с которой вы имеете дело, может выступать в качестве вашего контрагента по сделке. Может быть сложно или невозможно ликвидировать существующую позицию, оценить стоимость, определить справедливую цену или оценить подверженность риску. По этим причинам эти транзакции могут быть сопряжены с повышенными рисками. Внебиржевые операции могут регулироваться в меньшей степени или подпадать под отдельный режим регулирования. Прежде чем совершать такие операции, вы должны ознакомиться с применимыми правилами и сопутствующими рисками.
ВСЕ ПУНКТЫ, УКАЗАННЫЕ ВЫШЕ, ОТНОСЯТСЯ К ВСЕМ ТОРГОВЛЕ ФЬЮЧЕРАМИ, Будь то иностранная или внутренняя. КРОМЕ ТОГО, ЕСЛИ ВЫ СОЗДАВАЕТЕ ТОРГОВЫЕ КОНТРАКТЫ ИНОСТРАННЫХ ФЬЮЧЕРСОВ ИЛИ ОПЦИОНОВ, ВЫ ДОЛЖНЫ ЗНАТЬ СЛЕДУЮЩИЕ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ РИСКИ:
26. Tорговля иностранными фьючерсами подразумевает исполнение и клиринг сделок на зарубежных биржевых площадках. Даже если зарубежная площадка формально связана с американской, транзакции осуществляются именно за рубежом. Такие сделки не регулируются ни одной американской организацией; это включает в себя исполнение, поставку, и клиринг на зарубежной бирже. Ни один американский регулятор не имеет законодательной силы на зарубежной площадке, где происходит ваша сделка. Как следствие, клиенты, совершающие сделки на зарубежных площадках, не могут использовать защитные механизмы, доступные при совершении сделок на американских биржах, для разрешения диспутов. В частности, средства, размещенные как гарантийное обеспечение для сделок на иностранных биржах, не находятся в сфере защитных механизмов, используемых в США. Перед осуществлением сделок на зарубежных площадках, вам необходимо ознакомиться с правилами и регуляциями, используемыми на этих площадках, которые будут иметь отношение к вашим сделкам.
27. Наконец, вы должны знать, что цена любого иностранного фьючерсного или опционного контракта и, следовательно, потенциальная прибыль и убыток, возникающие в результате этого, могут зависеть от любых колебаний обменного курса между моментом размещения ордера и иностранным фьючерсным контрактом. ликвидируется или иностранный опционный контракт ликвидируется или исполняется.
ЭТО КРАТКОЕ ЗАЯВЛЕНИЕ, КОНЕЧНО, НЕ МОЖЕТ РАСКРЫТЬ ВСЕ РИСКИ И ДРУГИЕ АСПЕКТЫ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ.